Ліквідний стейкінг — це коли ви стейкаєте proof-of-stake токен (найчастіше ETH) і отримуєте натомість похідний токен, що відображає вашу позицію. Такий токен — stETH від Lido, rETH від Rocket Pool, cbETH від Coinbase — можна продати, використати як заставу в DeFi або просто тримати, поки базовий ETH залишається в стейкінгу й приносить винагороди. За обсягом заблокованих коштів це одна з найбільших категорій у DeFi.
Як працює ліквідний стейкінг
Тут поєднуються три складники:
Користувач вносить ETH у протокол (Lido, Rocket Pool, Coinbase Staking). Протокол передає ETH валідаторам (іноді власним, іноді відкритому набору). Валідатор запускає вузол Ethereum, засвідчує й пропонує блоки та отримує винагороди за стейкінг. З роками дохідність поступово знижується, бо загальна кількість ETH у стейкінгу зростає.
Натомість користувач отримує stETH (або аналог). stETH — токен із ребейсом: щодня протокол збільшує баланс stETH власника на суму накопичених винагород. Так і зберігається співвідношення «1 stETH = позиція в стейкінгу вартістю 1 ETH».
stETH можна вільно використовувати: як заставу в Aave, для обміну в Curve, тримати на апаратному гаманці, переказати іншій людині. Базовий ETH тим часом залишається в стейкінгу.
Чому це зручно
Дві причини, чому власники ETH зазвичай обирають ліквідний стейкінг, а не власний валідатор:
Для валідатора потрібні 32 ETH і безперебійна робота. Щоб підтримувати його як слід, треба адмініструвати сервер, стежити за ним і вміти реагувати на ризик слешингу. Для більшості людей ці клопоти не варті додаткової дохідності.
Прямий стейкінг блокує ETH. Доки ви не запросите виведення (його уможливило оновлення Shanghai у квітні 2023 року, але в періоди високого попиту черга затягується), ETH у стейкінгу перемістити не можна. З ліквідним стейкінгом вийти можна, просто продавши stETH на ринку.
Ризики, про які варто знати
Їх три:
Ризик смартконтракту. У контрактах протоколу можуть бути помилки. Lido працює з 2020 року без безповоротних втрат, Rocket Pool теж. Новіші протоколи (Frax, Stader) несуть більше ризику на кожен вкладений долар.
Ризик втрати прив'язки. stETH торгується на Curve, і під час ринкових потрясінь співвідношення stETH:ETH може збиватися. У червні 2022 року stETH опускався приблизно до 0,94 ETH. У наступні місяці прив'язка відновилася, але ті, кому довелося виходити в розпал просідання, втратили гроші. Для великих токенів ліквідного стейкінгу це здебільшого тимчасова нестача ліквідності, для дрібних — може бути й назавжди.
Ризик слешингу. Валідаторів протоколу можуть оштрафувати (слешинг) за порушення — подвійний підпис або, у тяжких випадках, простій. Сучасні протоколи розподіляють цей ризик між багатьма валідаторами, тож для окремого користувача наслідки зазвичай зводяться до кількох базисних пунктів дохідності, а не до катастрофи.
Податки в Україні
Податкові правила для стейкінгу в Україні ще формуються. У багатьох країнах винагороди вважають доходом у момент отримання, а їх продаж — окремою подією; конкретні ставки й порядок декларування перевіряйте в актуальних роз'ясненнях податкової служби або в податкового консультанта.
У ліквідному стейкінгу баланс зростає щодня, тож, якщо ваша юрисдикція вважає кожне нарахування доходом, облік доведеться вести щоденно. Сервіси на кшталт Koinly з цим справляються, якщо їх правильно налаштувати; вести такий облік вручну нереально.
Який токен обрати
Lido (stETH) — найвища ліквідність і найдовша історія роботи; Rocket Pool (rETH) — децентралізованіший набір валідаторів. Coinbase Staking (cbETH) — варіант від регульованої американської компанії, якщо у вас є змога відкрити акаунт Coinbase. Дохідність у них відрізняється в межах 0,5 процентного пункта; різниця — в організації роботи та регулюванні.
Що почитати далі: DeFi, Стейблкоїн.