CEX — централизованная биржа — это ортодоксальная криптоторговая площадка: компания, которая ведёт ордербук, хранит депозиты пользователей, проводит KYC, и позволяет торговать парами против фиата или стейблкоинов. После санкций OFAC против Garantex в феврале 2025 года российский ландшафт CEX резко сузился: Bybit, OKX, Bitget, MEXC, WhiteBIT остаются основными вариантами для резидентов РФ, каждый с собственными ограничениями.
Что вы реально торгуете на CEX
Внутри площадки вы не владеете монетами — вы владеете IOU от компании. База данных платформы говорит, что у вас 1,2 BTC; кошелёк платформы (который она контролирует) держит реальные монеты (или их часть, в смешанной кастоди вместе с другими пользователями). Когда вы выводите, платформа отправляет реальную транзакцию из своего кошелька в ваш; до тех пор ваш "баланс" — это бухгалтерия.
Это бухгалтерское свойство — то, что позволило Mt. Gox (2014), QuadrigaCX (2019), Celsius (2022), FTX (2022), Garantex (2025) — все одинаковой формы. Книги платформы говорили, что у клиентов есть средства; кошельки платформы фактически не держали этих средств.
Что должна публиковать достойная CEX
В 2026 три сигнала отличают достойные CEX от остальных:
Первое, Proof of Reserves с криптографической верификацией. Merkle-tree PoR с user-проверяемыми доказательствами включения. Bybit, OKX, Bitget публикуют ежемесячно. WhiteBIT публикует ежеквартально. MEXC долгое время сопротивлялся полному Merkle-PoR, но в 2025 году ввёл базовый.
Второе, регуляторная юрисдикция. Российский холдер пост-2022 сталкивается с парадоксом: ни одна из доступных CEX не находится под российским регулированием в полном смысле. Bybit зарегистрирован в Дубае, OKX в Сейшелах, Bitget в Сингапуре. WhiteBIT базируется в Эстонии. Это означает, что в случае спора у российского пользователя нет очевидного пути правовой защиты.
Третье, фонд самострахования. У Binance есть SAFU ($1B+), но Binance International не обслуживает россиян напрямую с 2022. У Bybit аналогичный фонд, у OKX публичный страховой пул. Когда они существуют и имеют историю срабатывания в пользу пользователей, это положительный сигнал.
Что пропускают пользователи CEX
CEX работает по другой модели безопасности, чем вы. Hot-кошелёк CEX — это цель размером с банковское хранилище; cold-кошелёк CEX управляется командой, с которой вы не можете провести собеседование. Правило 30% — "не более 30% общих холдингов на любой CEX, никогда, независимо от того, насколько удобно" — это центральная дисциплина CEX для любого российского холдера после пятизначного порога.
Позиция Cofre do Holder по Binance
"Cofre do Holder" рекомендует Binance International (через BN16188) для аккаунтов вне санкционных режимов. Причины: глубочайшая ликвидность, ежемесячный Merkle PoR, фонд SAFU, исторический рекорд его применения для покрытия потерь пользователей. Оговорка: для резидентов РФ Binance прекратил приём новых аккаунтов в 2024 году; альтернатива — Bybit или OKX. Полное раскрытие.
Дополнительное чтение: Руководство по оценке биржи, Proof of Reserves, SAFU.