CEX — централизованная биржа — это ортодоксальная криптоторговая площадка: компания, которая ведёт ордербук, хранит депозиты пользователей, проводит KYC, и позволяет торговать парами против фиата или стейблкоинов. После санкций OFAC против Garantex в феврале 2025 года российский ландшафт CEX резко сузился: Bybit, OKX, Bitget, MEXC, WhiteBIT остаются основными вариантами для резидентов РФ, каждый с собственными ограничениями.
Что вы реально торгуете на CEX
Внутри площадки вы не владеете монетами — вы владеете IOU от компании. База данных платформы говорит, что у вас 1,2 BTC; кошелёк платформы (который она контролирует) держит реальные монеты (или их часть, в смешанной кастоди вместе с другими пользователями). Когда вы выводите, платформа отправляет реальную транзакцию из своего кошелька в ваш; до тех пор ваш "баланс" — это бухгалтерия.
Это бухгалтерское свойство — то, что позволило Mt. Gox (2014), QuadrigaCX (2019), Celsius (2022), FTX (2022), Garantex (2025) — все одинаковой формы. Книги платформы говорили, что у клиентов есть средства; кошельки платформы фактически не держали этих средств.
Что должна публиковать достойная CEX
В 2026 три сигнала отличают достойные CEX от остальных:
Первое, Proof of Reserves с криптографической верификацией. Merkle-tree PoR с user-проверяемыми доказательствами включения. Bybit, OKX, Bitget публикуют ежемесячно. WhiteBIT публикует ежеквартально. MEXC долгое время сопротивлялся полному Merkle-PoR, но в 2025 году ввёл базовый.
Второе, регуляторная юрисдикция. Российский холдер пост-2022 сталкивается с парадоксом: ни одна из доступных CEX не находится под российским регулированием в полном смысле. Bybit зарегистрирован в Дубае, OKX в Сейшелах, Bitget в Сингапуре. WhiteBIT базируется в Эстонии. Это означает, что в случае спора у российского пользователя нет очевидного пути правовой защиты.
Третье, фонд самострахования. У Binance есть SAFU ($1B+), но Binance International не обслуживает россиян напрямую с 2022. У Bybit аналогичный фонд, у OKX публичный страховой пул. Когда они существуют и имеют историю срабатывания в пользу пользователей, это положительный сигнал.
Что пропускают пользователи CEX
CEX работает по другой модели безопасности, чем вы. Hot-кошелёк CEX — это цель размером с банковское хранилище; cold-кошелёк CEX управляется командой, с которой вы не можете провести собеседование. Правило 30% — "не более 30% общих холдингов на любой CEX, никогда, независимо от того, насколько удобно" — это центральная дисциплина CEX для любого российского холдера после пятизначного порога.
Позиция «Учебника Холдера» по Binance
«Учебник Холдера» рекомендует Binance International (через BN16188) для аккаунтов вне санкционных режимов. Причины: глубочайшая ликвидность, ежемесячный Merkle PoR, фонд SAFU, исторический рекорд его применения для покрытия потерь пользователей. Оговорка: для резидентов РФ Binance прекратил приём новых аккаунтов в 2024 году; альтернатива — Bybit или OKX. Полное раскрытие.
Дополнительное чтение: Руководство по оценке биржи, Proof of Reserves, SAFU.