MEV (спочатку «miner extractable value», а після переходу Ethereum на proof-of-stake — «maximal extractable value») — це прибуток, який виробник блоку (валідатор в Ethereum, майнер у Bitcoin) може отримати, змінюючи порядок транзакцій у своєму блоці, додаючи власні або не пропускаючи чужі. Більшість звичайних користувачів про MEV навіть не замислюється, хоча у 2026 році платить за нього непомітний «податок» із кожної угоди на DEX і кожного ринкового обміну.
Які форми має MEV
Арбітраж. Найменш суперечлива форма. Валідатор бачить різницю цін між двома DEX і додає в наступний блок власну арбітражну угоду, забираючи різницю. Здоровому ринку це потрібно, бо вирівнює ціни між майданчиками, хоча заробляє на цьому валідатор саме тому, що контролює виробництво блоків.
Сендвіч-атаки. Валідатор (або «пошуковик MEV» з доступом до даних мемпулу) помічає велику угоду на DEX, що очікує виконання. Він ставить власну купівлю прямо перед нею (ціна зростає), дає угоді жертви виконатися за вищою ціною, а потім продає, коли ціна відновлюється. Різницю оплачує жертва, прибуток ділять пошуковик і валідатор.
Ліквідації. Коли позиція на Aave, Compound чи MakerDAO опускається нижче порогу ліквідації, її можна вигідно ліквідувати. Пошуковики змагаються в аукціонах за пріоритетний газ, щоб ліквідувати першими. Власник позиції в будь-якому разі платить чималий штраф, решту ділять конкуренти-пошуковики.
Цензура. Найсуперечливіша форма. Валідатор відмовляється включати певні транзакції у свої блоки. Найвідоміший приклад — транзакції Tornado Cash в Ethereum після запровадження санкцій OFAC у серпні 2022 року. Технічно це теж різновид MEV (валідатор «отримує вигоду» у вигляді відповідності регуляторним вимогам), і це відкрило питання, наскільки децентралізований Ethereum насправді, коли значна частина валідаторів працює через ретранслятори, що виконують вимоги OFAC.
Скільки це коштує звичайному користувачеві
Для звичайного користувача DeFi MEV проявляється так:
Втрати від сендвіч-атак на великих угодах в Uniswap чи Curve. Скільки ви втратите, залежить від розміру угоди, ліквідності активу й допустимого прослизання ціни; найлегша здобич — великі угоди в неглибоких пулах із широким допуском прослизання.
Невдалі транзакції через «газові війни». Коли ви намагаєтеся забрати популярний ейрдроп або викарбувати затребуваний NFT, ціна газу злітає, бо пошуковики конкурують між собою. Можна заплатити чималу суму за газ, а транзакція все одно скасується, бо хтось устиг першим.
Гірше виконання угод через агрегатори. 1inch, Matcha і Paraswap намагаються обходити MEV, але це вдається не завжди. Деякі маршрути, що здавалися найкращими в симуляції, після потрапляння в блок усе одно втрачають на MEV.
Що справді захищає
Три інструменти:
Перший — Flashbots Protect RPC. Налаштуйте гаманець так, щоб транзакції йшли через приватний RPC-вузол Flashbots, а не через публічний мемпул. Тоді пошуковики не бачать вашої транзакції, доки вона не потрапить у блок. Користування безкоштовне, а замінити стандартний RPC можна за хвилину.
Другий — агрегатори, які враховують MEV і проводять аукціони потоку ордерів. CoW Swap (колишній CowSwap) від початку побудований з огляду на MEV: використовує пакетні аукціони й віддає трейдерам вигоду понад граничну ціну. У схожому напрямку рухається UniswapX.
Третій — для дуже великих угод замість DEX використовуйте OTC-сервіси. OTC-деск виконує угоду поза блокчейном, тож мемпул вас не стосується, а розрахунок відбувається після угоди. Умови й мінімальні суми дивіться на офіційному сайті конкретного сервісу.
Для звичайних угод до $5 тис. втрати на MEV настільки малі, що налаштовувати захисні інструменти не завжди варто. Для більших угод їх уже є сенс налаштувати.