MEV (изначально miner extractable value, а после перехода Ethereum на proof-of-stake — maximal extractable value) — прибыль, которую производитель блока (валидатор в Ethereum, майнер в Bitcoin) может получить, переставляя, добавляя или отбрасывая транзакции в собственном блоке. Большинство обычных пользователей о MEV никогда не задумываются — и при этом в 2026 году почти каждый их обмен на DEX и каждая рыночная заявка облагаются незаметным «налогом MEV».
В каких формах встречается MEV
Арбитраж. Наименее спорная форма. Валидатор замечает разницу цен на двух DEX и добавляет в следующий блок собственную арбитражную сделку, забирая разницу. Здоровому рынку это нужно — так цены на разных площадках выравниваются, — хотя зарабатывает на этом валидатор именно потому, что контролирует сборку блоков.
Сэндвич-атаки. Валидатор (или MEV-бот, у которого есть доступ к данным мемпула) замечает крупную ожидающую сделку на DEX. Прямо перед ней он ставит собственную покупку (цена растёт), даёт сделке жертвы исполниться по завышенной цене, а затем продаёт. Разницу оплачивает жертва, а прибыль делят бот и валидатор.
Ликвидации. Когда позиция в Aave, Compound или MakerDAO опускается ниже порога ликвидации, её выгодно ликвидировать. Боты соревнуются в аукционах за приоритет по газу, чтобы успеть первыми. Ликвидируемый пользователь в любом случае платит заметный штраф, а остальное делят конкурирующие боты.
Цензура. Самая спорная форма. Валидатор отказывается включать в свои блоки определённые транзакции — самый известный пример: транзакции Tornado Cash в Ethereum после введения санкций OFAC в августе 2022 года. Технически это тоже MEV (валидатор извлекает «ценность» из соблюдения регуляторных требований), и это поставило открытый вопрос: насколько децентрализован Ethereum, если половина валидаторов работает через ретрансляторы, соблюдающие требования OFAC. (В марте 2025 года OFAC исключило Tornado Cash из санкционного списка.)
Во что MEV обходится обычному пользователю
Для обычного пользователя DeFi MEV проявляется так.
Потери от сэндвич-атак на крупных обменах в Uniswap или Curve. Размер потерь зависит от суммы сделки, ликвидности актива и допустимого проскальзывания; проще всего атаковать крупные сделки в пулах с низкой ликвидностью и широко выставленным проскальзыванием.
Неудачные транзакции из-за «газовых войн». Когда все пытаются получить популярный аирдроп или сминтить ажиотажный NFT, боты взвинчивают цену газа. Пользователь может заплатить за газ немалые деньги, а транзакция всё равно откатится, потому что кто-то успел раньше.
Худшее исполнение через агрегаторы. 1inch, Matcha и Paraswap стараются обходить MEV, но не всегда успешно. Некоторые маршруты, которые в предварительной симуляции выглядят оптимальными, после попадания в блок всё равно теряют часть стоимости на MEV.
Что действительно защищает
Три инструмента.
Первый — Flashbots Protect RPC. Настройте кошелёк так, чтобы транзакции уходили через приватный RPC Flashbots, а не в публичный мемпул. Тогда боты не увидят транзакцию, пока она не окажется в блоке. Это бесплатно, и достаточно просто заменить адрес RPC.
Второй — агрегаторы, которые учитывают MEV и проводят аукционы потока заявок. CoW Swap (ранее CowSwap) изначально спроектирован с учётом MEV: он использует пакетные аукционы и отдаёт трейдерам выгоду сверх предельной цены. UniswapX движется в том же направлении.
Третий — для очень крупных сделок используйте внебиржевые (OTC) площадки вместо DEX: сделка проходит вне блокчейна, не попадает в мемпул, а расчёты проводятся после её заключения. Минимальный объём и то, обслуживает ли OTC-площадка клиентов из вашей страны, у каждой свои — проверяйте на её официальном сайте.
Для обычных сделок до 5000 $ потери от MEV настолько малы, что возиться с защитой не всегда имеет смысл. Для более крупных сделок её стоит настроить.