DEX (децентралізована біржа) — це смартконтракт або набір контрактів, що дає змогу обміняти один токен на інший, не передаючи кошти на зберігання централізованому оператору. Uniswap, Curve, Balancer, GMX, dYdX, Jupiter (у Solana), Raydium — усе це DEX. Розрахунок відбувається в блокчейні, кошти весь час лишаються під контролем вашого гаманця, і немає компанії-посередника, яка могла б заморозити виведення чи збанкрутувати.
Що робить DEX децентралізованою біржею
Два принципи: розрахунок без зберігача (ваш баланс тримає не смартконтракт, а ваш гаманець) і відкритий доступ (користуватися може будь-хто з гаманцем, без KYC). Саме вони відрізняють DEX від CEX, і ця різниця глибша, ніж здається з реклами: біржа зі словом «децентралізована» в назві, яка при цьому тримає кошти клієнтів у себе, — це звичайна CEX із гарним маркетингом.
У 2026 році переважна більшість DEX працює за моделлю автоматичного маркетмейкера (AMM), яку Uniswap запровадив у 2018 році. Постачальники ліквідності вносять пари токенів, трейдери обмінюють токени з пулом, ціну задає співвідношення резервів, а постачальник ліквідності отримує торгові комісії, погоджуючись на ризик непостійних втрат (impermanent loss).
Основні DEX
Ethereum: Uniswap V3 (найбільша ліквідність), Curve (спеціалізується на стейблкоїнах), Balancer (пули з кількох токенів), 1inch (агрегатор). Мережі другого рівня: Uniswap V3 в Arbitrum, Optimism, Base, Polygon. Solana: Jupiter (агрегатор), Raydium (AMM), Orca (AMM). Cosmos: Osmosis. Який DEX «найкращий» для конкретної угоди, залежить від пари, мережі й суми, тому зручніше користуватися агрегаторами на кшталт 1inch чи Jupiter, ніж обирати майданчик вручну.
Ризики торгівлі на DEX
Ризик з боку платформи менший, зате більший ризик того, що саме ви підписуєте. DEX не може заморозити ваші кошти, але й не врятує, якщо ви підпишете шкідливий дозвіл. Є три типові проблеми, характерні саме для DEX:
Перша — MEV і фронтранінг. Велика угода на DEX видна в мемпулі ще до виконання, і досвідчені гравці можуть влаштувати сендвіч-атаку — купити перед вами й продати після вас, заробивши на русі ціни, який спричинила ваша угода. Flashbots Protect цей ризик зменшує; у Solana для цього є Jito та RPC з прямою передачею транзакцій лідеру.
Друга — фішинг через Permit. Підробний «торговий інтерфейс DEX» просить підписати Permit2 замість справжнього обміну. Цей підпис передає дозвіл зловмисникові, і той спокійно спустошує гаманець. Захист простий: відкривайте DEX лише із закладки, ніколи з результатів пошуку чи посилань у соцмережах.
Третя — податковий облік. Кожен обмін на DEX може вважатися оподатковуваною подією — чинні правила уточнюйте в податковій службі. Біржа не надасть вам жодної довідки. Сервіси на кшталт Koinly, CoinTracker чи TokenTax зчитують історію з блокчейну й формують записи, але відповідальність за правильний облік вартості придбання лежить на вас.
Коли краще скористатися CEX
Щоб завести чи вивести фіатні гроші, торгувати з проходженням KYC і мати операції, які легко відобразити в податковій звітності, ви все одно користуватиметеся CEX. DEX доречний для обмінів у блокчейні, для токенів, яких немає на централізованих біржах, і в тих випадках, коли не хочеться довіряти ще одному централізованому зберігачеві кошти, які він теоретично може втратити.